引言

德国的破产潮正在持续升温。

短短几周内，从食品、化工、汽车零部件到时尚、房地产，接连传出企业陷入困境的消息。

信用评级机构 Creditreform 的最新报告显示：

2025 年上半年，德国共有 11,900 起企业破产，同比上升 9.4%，创下十年来新高。

预计全年破产数量将逼近 2009–2010 年金融危机的峰值。

这已不只是经济周期的波动，而是工业体系内部出现的结构性裂缝。

（一）

从巧克力到化工：破产地图在扩大

大型破产新闻，如今几乎成了德国媒体的“每日更新”。

这些企业在全国范围内也许只是冰山一角，但在地方社会，却意味着生活秩序的改变。

在巴伐利亚州 Cadolzburg，巧克力制造商 Riegelein 宣布关闭当地工厂。

这家以复活节兔和巧克力圣诞老人闻名全球的企业，雇有约 200 名员工。公司解释说，“产能利用率不稳定、固定成本过高、竞争力下降”，让它无法再维持下去。

Riegelein 成立于 1953 年，如今隶属于总部位于巴符州的 Gubor 集团。集团表示，将对工厂进行全面重组，以应对“持续严峻的市场环境”。

2026 年复活节生产季结束后，这位“圣诞老人世界冠军”也将退出舞台。

化工行业的压力更为明显。

Ineos 宣布关闭其位于北威州 Gladbeck 的苯酚工厂，理由是“本地生产成本过高”。

公司创始人 Jim Ratcliffe——英国最富有的人之一、也是曼联俱乐部的共同所有者——毫不客气地批评道：欧洲的能源价格“高得离谱”，而不断上升的碳排放成本正让欧洲的制造业“自我削弱”。

Ineos 在科隆还有欧洲最大、最现代化的石化基地之一，雇员超过 1 万人。

这类关闭，不再是个别事件，而是一种趋势——从轻工业到能源密集型行业，破产的版图正在从边缘走向核心。

（二）

中型制造业：资金断裂与信任塌陷

被称为“德国经济支柱”的中型制造企业，也在纷纷失去支撑。

下萨克森州的 Hüffermann 集团 于 9 月底申请破产。

这家以起重机和重型吊装设备闻名的企业，拥有约 600 名员工。公司称，“高达 50% 的进口关税”与整体经济低迷让其经营陷入困境。

位于杜塞尔多夫附近的汽车零部件供应商 Kiekert，则让 700 名员工的前景陷入不确定。

董事会表示，中国母公司“未再提供资金支持，也未履行承诺”，尽管公司订单依旧充足。

这是典型的“有单没钱”的困局。

零售与房地产领域也受到波及。

以“HEIMATLIEBE”品牌知名的 Store Concept GmbH 申请破产，约 400 家合作商铺受到牵连。

这些企业的故事不同，但结局却相似——缺乏资金，失去信任，被迫止步。

（三）

同样的三根“隐形绳”：

成本、需求、资本

这些看似无关的案例，其实被三根“隐形绳”绑在一起。

第一根：成本压力。

高企的能源价格叠加税费，让企业成本螺旋上升。

化工行业协会 VCI 呼吁政府在能源转型中“路线修正”，重新平衡供应安全与竞争力。

他们警告说，高电价与碳排放负担正“蚕食企业家的信心”。

第二根：需求疲软。

市场需求持续萎缩，订单减少，产能闲置。

许多企业报告称生产线利用率下降，只能靠减班或轮休维持。

第三根：资本断裂。

融资环境收紧、股东撤资、银行放贷趋谨，资金链稍一松动就会崩断。

Kiekert 的案例正说明：即便订单稳定，只要投资方抽身，企业也可能瞬间失血。

这些“隐形绳”看不见，却一根根勒紧了德国制造业的呼吸。

（四）

政策的迟疑与现实的加速

政界也注意到了破产潮的蔓延，但有效方案仍未出现。

议会联盟党团（CDU/CSU）主席 Jens Spahn 的话道出了许多人的无奈：“现在德国唯一增长的，就是破产数字。”

总理 Friedrich Merz 在今年 5 月的首次政府声明中依然乐观——“我希望在今年夏天，我们能明显感受到好转的气息。”

如今，现实早已追上并超越那份乐观。

德国联邦银行在《金融稳定报告》中指出：

破产数量的上升，已不再是周期性波动，而是结构性信号。

高融资成本、能源支出、需求疲软与信心衰退，正叠加成一个长期的压力带。

如今在德国，破产已不再是个别企业的意外，而是一种集体症状。

当能源、资本与信任的三重约束交织，复苏的时钟，已经不再由市场决定。