自去年三季度以来，中国宏观经济阶段性企稳，并有所回升。这一点，在用电增速方面体现的格外明显。数据显示，在去年10 月开始，中国全社会用电增速持续回升，10、11、12 月用电增速分别增长6.05%、7.58% 和8.89%， 连续3 个月回升。到了2013 年1月，这种趋势更加明显。元旦过后，全国日发电量持续保持高位，1 月4 日更达到153.13 亿千瓦时，突破2012 年7 月12 日的最大发电量152.81 亿千瓦时，为经济回升再添例证。

    不过，我们可能还不能高兴得太早，用电增速的快速回升，也许并没有数据上所表现的那样令人振奋。近日，国家电监会办公厅负责人解读用电数据时表示，由于2010 年节能减排作用致使2011 年四季度用电增长的基数较低，扣除基数作用影响，2012 年10 月以来的用电增速回升幅度均小于3 个百分点，且10 月、11 月、12 月用电增速回升幅度逐月减小。这表明，扣除基数作用影响后，用电量的增长力度并不强，难以支撑中国经济实现强势反弹。

    这也是要反复强调的一点：中国宏观经济虽已阶段性企稳，但从更长的周期看，仍处于缓步下行的区间，能实现8% 的中速增长已然不易，调结构而非片面追求经济增长，才是未来中国经济发展的最核心命题。目前来看，中国的经济增长数据可能低于预期，不久前公布的PMI 已释放出一定信号，随着更多的宏观经济数据陆续出台，市场对于中国经济复苏的乐观预期，可能要被迫向下修正了。基数效应令去年末中国用电增速打折，便是一桩先例。■