在经历了年初的持续低迷后，汇丰制造业PMI近两月出现反弹。22日发布的5月汇丰制造业PMI初值上升至49.7%，创5个月新高，并超过市场普遍预期的48.5%。
    不过，这一表现仍处于50%的荣枯分水岭下方，表明制造业活动仍在收缩，但已经逼近临界线。这也是今年该指数连续第5次低于50%。此前，汇丰PMI曾于3月下探至48%的阶段性低点，并在4月小幅反弹至48.1%。
    汇丰中国首席经济学家屈宏斌表示，5月初值大幅回升与新定单、新出口定单返回50%以上有关，同时通缩压力减轻，产出价格自去年11月以来首次返回扩张区域。
    他认为，有些许企稳的迹象浮现，部分与近期微刺激举措以及降低借贷成本的努力有关，但经济下行风险依然存在，尤其是房地产市场趋冷，未来需要更多政策宽松举措。
    不过花旗银行经济师丁爽则表示，PMI初值向好表明出口持续改善，但并不认为这一数据就反应了微刺激措施的成效，他相信中央会继续推出稳增长的举措，但不太可能在短期内降低商业银行存款准备金率。
    值得注意的是，市场普遍对于房地产业对经济带来的下行压力感到忧虑，房地产业的下行可能拖累众多行业尤其是重工业，因此随着房地产行业持续不振，内需表现疲弱，内地经济未来几个季度内有可能再次减速。