7月1日， 乔锋智能（301603）(301603.SZ)开启申购，发行价格为26.50元/股，申购上限为0.7万股，市盈率19.96倍，属于深交所创业板，国投证券为其独家保荐人。

　　招股书披露，乔锋智能是一家专业从事数控机床研发、生产及销售的高新技术企业。公司深耕机床行业多年，一直致力于研制精度高、可靠性高、效率高、智能化的国产现代化“工业母机”，为智能制造转型升级提供更高品质的数控机床设备。公司现有产品包括立式加工中心、龙门加工中心、卧式加工中心等品类八十多种中高档机型。公司产品广泛应用于通用设备、消费电子、汽摩配件、模具、工程机械、军工、能源、医疗器械、航空航天、5G 通讯等行业。

　　报告期内，公司按产品分类列示的主营业务收入构成情况如下：

　　机床是制造机器的机器，在一般的机器制造中，机床所担负的加工工作量占机器制造工作总量的40%~60%，是现代工业发展的重要基石。根据中国机床工具工业协会数据，2023年我国金属切削机床生产额1,135亿元人民币，同比下降6.7%。中国机床行业具有一定周期性，新一轮上行周期是中国制造业产业转移、产业升级和需求升级的发展进程，未来机床更新升级和进口替代将成为行业主增长动力。

　　据了解，乔锋智能募集资金扣除发行费用后拟用于以下列项目：

　　财务方面，于2021年度、2022年度及2023年度，公司实现营业收入分别约为13.10亿元、15.48亿元、14.54亿元。公司净利润分别约为2.35亿元、1.93亿元、1.70亿元人民币。

　　需要注意的是，招股书特别提醒投资者关注毛利率下滑的风险。报告期各期，公司主营业务毛利率分别为34.89%、29.04%和28.99%，总体较为稳定，其中，2022年度的毛利率较2021年度下降主要系定价调整和自2021年下半年铸件采购价格上涨所致。未来，随着业务规模扩大，市场竞争压力加大，公司主营业务毛利率存在下滑的风险。公司主营业务毛利率下滑的风险因素主要包括：(1)若未来宏观经济的增速继续放缓、市场竞争加剧，公司不排除通过实施适当的调价策略加快市场推广，扩大市场份额；(2)公司加快经销模式的布局，经销的毛利率低于直销；(3)公司产品的成本结构中，直接材料成本占公司主营业务成本的比例较高，报告期各期分别为85.85%、84.47%和83.38%。公司产品的原材料主要包括机身铸件，以及数控系统、线轨、丝杆等功能部件。

　　报告期内，数控系统、线轨、丝杆等功能部件的市场价格整体较稳定，公司采购价格因采购规模提升总体略有下降;报告期内铸件价格存在一定的波动，其中2021年下半年有较大幅度的上涨，2022年回落后保持平稳。若未来原材料价格上涨，将对公司产品的毛利率产生不利影响。综上，受市场竞争状况、公司经营策略、原材料价格等因素影响，公司毛利率存在下滑的风险。