持续两年多的沈阳机床集团改制大戏终于出现转折一幕

　　10月22日，国务院国资委与证监会正式批复，沈阳工业国有资产经营有限公司将持有上市公司沈阳机床42.60％的股份无偿划转给沈阳机床集团。

　　这也意味着，继凯雷入股徐工“无疾而终”之后，历时已一年的美国对冲基金JANA入股沈阳机床集团的动议同样也将面临黯然收场的结局。

　　实现上市公司扭亏是下一步

　　机床产品销售收入名列世界第八位，作为国内机床行业龙头企业的沈阳机床的机床产销量、市场占有率都居国内同行业首位。

　　然而，颇具意味的是10月20日，沈阳机床发布的三季报和全年预亏公告预计，2008年将首次出现年度亏损。虽然沈阳机床集团今年营业收入将从去年的101亿元增至125亿元，但是沈阳机床的销售收入仅为45.08亿元。

　　到底是什么羁绊了沈阳机床这家老字号前进的步伐？

　　沈阳机床给出了很多解释，惟独没有提及在此次股权划拨之前，沈阳机床集团不持有上市公司沈阳机床的股份。作为一家大型上市的国有企业，经营权与所有权竟然分离。

　　“没有别的原因，为什么别人能够赚钱，你不赚钱？原材料价格上涨又不是只给这一家涨。沈阳机床实际控制着两家上市公司，收购了云南CY公司和德国希斯公司，而且几年前已经经过业务重组，可是去年沈阳机床的赢利只有4000多万元。不要埋怨行业，前5年对行业来说是多么黄金的5年。这么好的行情还赚那么一点点，最根本的问题还是公司本身经营管理存在的问题。”一资深业界人士一针见血。

　　记者对沈阳机床证券代表李晓刚专访时，他指出：“股权结构不合理是沈阳机床发展的最大障碍。改善股权结构、理顺产权制度是目前我们要做的事情。”

　　“此番的无偿划转其实是2007年签订的划转协议的延续。当年，沈阳工业国有资产经营有限公司有3000万股股权被冻结，而股权划转一直没有拿到国务院国资委的批复。这份最新的公告说明，工业公司所持股权被解封。在沈阳市国资委的协调下，把经营权与所有权理顺。通过行政划拨无偿把上市公司股权交给沈阳机床集团。”李晓刚进一步解释。

　　至此，这笔始于两年前的国有股权划拨终于得以完成，改制的第一步艰难跨出。

　　“实现上市公司扭亏是下一步。母公司沈阳机床集团核心资产会打包注入上市公司，进行下一步的重组注资。股权结构理顺之后，接下去的发展是可以预期的，沈阳机床还是有很多自身的优势、很多时机可以把握。目前数控机床成为机床企业下一轮竞争的方向，而飞机零部件加工和汽车行业是数控机床最敏感的两个行业。”一位资深业界人士分析。

　　确实，目前江浙地区作为机床使用量最大的地区，受今年全球经济风暴影响，普通机床购买量出现超过30％的下降。“他们开始转买高档机床。我们不怕市场波动，这个时候正是企业调整结构、提高效率的时候。”沈阳机床董事长关锡友早前公开表示。

　　三一重工的入股机会

　　随着42.6％的股权的尘埃落定，美国对冲基金JANA“抱得美人归”的念想彻底落空。

　　2007年6月，沈阳机床集团吸收徐工教训，将49％的国有大比例股权一分为二，分割为30％和19％，分两次向国内外战略投资者转让。其中，沈阳市国资委拟将其持有沈阳机床49％股份中的30％国有股转让给对冲基金公司JANA公司，然而雀屏中选的JANA入股下一步进展至此石沉大海。

　　知情人士透露，合作失败的重要因素是因为JANA的资金不够。这场波及全球的美国金融危机，对于对冲基金在海外的投资规模有很大影响。首先，投资规模大幅度缩减；其次，要求稳定的、及时的回报。虽然JANA基金是一家总部在美国纽约的直接投资基金，总资产大约为500亿美元，并且是全球最大的铝业公司美国铝业的大股东之一，但是现在，它们的日子也好不到哪里去。

　　此外，有媒体在去年年中披露，沈阳机床集团总资产79.8535亿元，但其负债总额却高达57.0449亿元。老国企人员多、负担过重的诟病一直存在，难以解决。JANA对于上市公司以及沈阳机床集团未来的发展不可能不存在顾虑。

　　今年6月30日是美国JANA基金并购沈阳机床集团30％股权的审批期限，但是至今也没有任何说法。记者日前向商务部外资司求证JANA的最终审批结果，依然是一片沉默。

　　“机床确实是有产品销往军工、航空航天领域。美国JANA收购的审批有可能涉及国家经济安全，以及需通过反垄断审查，所以时间拖延很久。”一位不愿意透露姓名的业内人士分析。

　　JANA出局，下一个入局