2．我们的分析与判断1)十大重点领域中，煤矿与金属矿采掘，要重点实现电牵引采煤机、液压支架、大型矿用电动轮自卸车、大型露天矿用挖掘机等设备的国内制造；高速铁路要实现高速动车组、大功率机车、重载货车等装备的国内制造；基础设施方面，要重点发展大型隧道全断面掘进机、大型履带吊和全路面起重机、沥青混凝土搅拌和再生成套设备，以及机场专用设备及港口机械；科技重大专项重点研发高速精密复合数控金切机床、重型数控金切机床、数控特种加工机床等高档数控机床及关键部件的核心技术。

　　我们认为，上述领域涉及了经济建设中的关键部门，也是我国机械行业发展中亟待突破的领域，尤其是高档数控机床和矿用机械长期以来一直是我国制造领域的薄弱环节，与国外先进水平有明显的差距。这些产品再次被列入重点发展的领域，未来2-3年内将面临超常规发展的机遇。

　　2)推进七项重点工作，转变产业发展方式。重点支持装备制造骨干企业跨行业、跨地区重组，逐步形成综合竞争力强的大型企业集团；加大科研投入力度，集中攻克一批长期困扰产业发展的共性技术。加快建设一批带动性强的国家级工程研究中心；同时加快完善产品标准体系，利用境外资源和市场，不断提高机械行业的综合实力。

　　我们认为，支持行业并购重组和加大科研投入是推动机械行业发展的两项重点工作，我国的机械行业集中度较低，行业竞争一直较为激烈。由于企业规模不大、盈利能力不强，使其自主研发的积极性和能力不高。如果国家提供有效的支持，提高行业的集中度，并对共性的基础性技术进行集中研发，将为龙头企业发展注入持续的动力。

　　3)国家振兴装备制造业的政策措施主要包括：发挥增值税转型政策的作用、加强投资项目的设备采购管理、鼓励使用国产首台（套）装备、加大技术进步和技术改造投资力度、支持装备产品出口以及调整税收优惠政策等。

　　我们认为，增值税转型将对刺激装备的需求起到直接作用，尤其是在未来一两年内将起到明显效果；加强投资项目设备采购管理将鼓励企业进行技术和产品创新，对于推动行业的进步和优势企业的发展起到关键作用。

　　3．投资建议目前机械行业上市公司的2009年市盈率在25倍以上，其中我们重点关注的龙头公司市盈率为20倍左右，处于合理估值水平的下端。未来在宏观经济回暖和产业政策的推动下，机械行业上市公司的中长期发展趋势依然向好，盈利水平可能超过市场预期，给予"推荐"的评级。

　　上市公司中，我们重点关注中联重科、徐工科技、昆明机床、沈阳机床等，其中中联重科和昆明机床业绩预期相对明确，而且公司实力突出，发展空间较大，给予"推荐"评级。