中国制造业活动6月急剧放缓，表明随着中国政府不愿出手刺激低迷的经济，中国经济增长进一步放缓。中国官方发布的6月采购经理人指数(PMI)为50.1%，低于5月的50.8%。这是4个月以来的最低位，略高于预期。PMI数值向代表着制造业扩张与收缩的分界线50%滑落意味着，由于内需低迷，中国工厂实际上已经停止增长。汇丰银行(HSBC)单独发布的PMI数据甚至更令人不安。汇丰PMI调查以私营部门的中小企业为主，而中国官方PMI调查以国有企业为主。6月汇丰PMI数值下跌至48.2%，创下9个月的新低。花旗(Citi)经济学家丁爽表示：“就下降幅度而言，这是过去一年的最大跌幅。这表明无论国内还是国外，需求都极为疲弱。”

    在疲弱的PMI数据发布之前，中国金融体系在过去两周出现了“钱荒”，推动银行间拆借利率飙升至史无前例的高位，并导致中国信贷市场暂时冻结。由于金融紧张需要一定时间才会传导至宏观经济，流动性紧张的影响只有在7月才会真正开始显露出来，这表明今后形势可能更为糟糕。中国6月官方PMI所有分类指标都反映出经济的疲弱。新订单指数从51.8%降至50.4%，生产指数从53.3%回落至52.0%。更令中国政府担心的是，从业人员指数从48.8%微降至48.7%，这表明工厂正在裁员。