日元汇率下跌的恶果，现在已经开始显现了。虽然有人说日元汇率下跌有利于日本出口产品，但是问题在于今天的日本早就不是四十年前的日本了，作为一个已经产业空心化的国家，日元汇率下跌对于日本只有坏处，没有好处。

这不，就是因为日元汇率暴跌，现在日本的饮料厂都要停售橙汁了（这是由于日本的橙汁原浆，完全依赖于进口，日元汇率暴跌，使得橙汁利润被消灭了。）

可见，日本央行实施的8万亿日元的汇市干预，实在是不得已的办法。但是，通过在国际汇市上购买本国的货币来抬高汇率是一种非常笨，非常没效率的办法。反之，真正有效率的方法是和中国一样保持巨大外贸顺差（这也是为什么中国明明在降低利率，和美国的利率差越来越大，但是汇率却基本稳定的原因）。但是很显然，日本已经做不到这一点了。

退而求其次，也可以和欧盟国家一样，采取加息保汇率的方法，当然这个方法副作用非常大，会导致国内企业融资成本上升，进而抑制国内经济发展，比如说现在欧盟的经济就不是很好，出现了负增长。

但是就算是加息，日本也做不到了，因为日本政府的负债率太高了。2022年日本政府债务率高达261%，现在估计比这个数字还要高。所以一旦采取加息的措施，单就需要支付的利息，就必然会极端的侵蚀日本政府的财政收入。

所以日本政府没有别的选择，只能采取最笨的办法来保卫日元汇率。但是这种行为有效么？是注定无效的。最多只能起到一个换取时间的作用。

如果，日本的外汇储备，能够顶到美国开启降息周期，那么一切还好。但是如果日本的外汇储备，撑不到美国开启降息周期。那么当日本的外汇储备枯竭的时候，日元将会和亚洲金融危机的泰铢一样遭遇做空。那么日本的外汇储备，够不够呢？

日本拥有世界上，仅次于中国的外汇储备，数字高达1.2万亿美元，而且日本和美国之间还有货币互换协议。理论上来说，日本的外汇储备，就算是按照现在这个规模来干预日元汇率，撑到今年年底是没什么问题的。

但是这里有一个问题，日本敢不敢如此长时间，大规模的干预日元汇率。首先日本的外汇储备主要以美国国债的形式存在，如果干预日元汇率就要抛售美国国债，这个是美国政府不愿意看到的。

所以耶伦说过：“通过市场调整汇率，正是各国能够拥有不同政策的方法之一。对于那些在外汇市场具有决定性影响力的国家而言，只应在极其罕见的情况下进行干预。”这摆明了就是在敲打日本。

其次，如果今年年底，日本人花光了外汇储备，但是美国因为通货膨胀难以控制还是没有开启降息周期。到这个时候，日本央行手里已经没有弹药了，那又该怎么办？没有谁，敢担保，今年年底美国就一定要降息。

如果到了这个时候，还不降息，那么日本的情况只可能会更加的糟糕，直接沦为待宰的羔羊。当年泰国政府，难道不就是把手里的弹药一口气打空了，最后束手就擒的么？日本当然比泰国强大很多，但是如果弹药打空了，在束手就擒这个层面上，应该并没什么区别。

所以可以想见，日本政府在现阶段，肯定会干预日元汇率，但是不会长时间，大规模的干预。所谓的干预汇率，只可能是为了创造一个市场预期，本质上是用宝贵的外汇储备来换取时间，争取能够挺到美元降息。

也就是说，预计未来日元的汇率走势将会是一个稳步下跌。当然这里还需要考虑到一个问题，日本股市的问题。现在日本股市已经产生了泡沫，如果一旦泡沫破碎，大批资金逃离日本。到那个时候，恐怕就算是日本这么丰厚的家底，也支撑不住了吧？而这个事情，说实在的，并非是完全不可能的事情。

当然了，日元汇率贬值也不是完全没好处，日本现在终于迎来了盼望已久的通胀。2月份，日本cpi达到了3.2%，3月到4月虽然降低了，但是3月达到了2.7%，4月还能到2.2%，只不过这个通胀的代价也太大了！