PART 01

研究所对于经济衰退的预测

德国经济研究机构再次传来令人失望的消息：慕尼黑ifo研究所下调了对2024年德国经济的预测，基尔世界经济研究所IfW也预计经济产出将萎缩，联邦批发、外贸和服务业协会BGA也抱怨外贸情绪恶化。

具体来说，ifo研究所的研究人员在当前秋季预测中假设，继去年下降0.3%后，今年德国国内生产总值可能会停滞不前。6月份，该研究所的研究人员假设增长率为0.4%。

ifo经济研究主管Timo Wollmershäuser的结论是：“德国经济陷入困境，陷入低迷，而其他国家则感受到了复苏。”只有到2026年，德国国内生产总值才会出现1.5%的强劲增长。

其他预测则更为悲观：基尔世界经济研究所IfW在秋季预测中预计，今年德国国内生产总值将比去年下降0.1%。这将导致德国经济连续第二次下滑，并进一步陷入衰退。而在夏季预测中，该研究所预计增长率为0.2%。

“总体而言，德国经济复苏乏力，也是因为经济政策无法设定可靠的方向，”IfW经济研究主管Stefan Kooths表示。

ifo研究所和IfW的专家列举了这些令人失望的预测的几个原因，这些原因越来越具有“结构性”。专家表示，联邦政府的预算削减给经济带来了压力，而老的核心产业已经太久没有对变化做出反应。

ifo专家还强调了这一点：“脱碳、数字化、人口变化、新冠疫情、能源价格冲击以及中国在全球经济中角色的变化正在给既定的商业模式带来压力，迫使企业调整其生产结构。”

一个例子是汽车行业：该行业陷入了危机；ifo研究所编制的德国汽车行业商业景气指数在8月份继续下滑。该指标继7月份为-18.5点后，在8月跌至-24.7点。德国最大汽车制造商大众汽车本周宣布了严厉的紧缩措施，不再排除关闭德国工厂和裁员的可能性。

ifo专家Anita Wölfl表示，德国汽车制造商的困境还在于德国汽车工业对电动汽车问题反应非常晚。这位专家表示，现在的挑战是，与中国的新纯电动供应商不同，德国采用“双重结构”：既生产内燃机汽车，又生产电动汽车。

然而，这并不是唯一的原因：汽车工业是德国严重依赖外贸的行业之一，而且其情绪也在恶化。联邦批发、外贸和服务业协会预计今年德国的出口将比上年下降0.3%。“我们的经济模式面临巨大压力，”该协会在一份声明中表示。

这对整个德国经济来说是个坏消息，因为去年出口几乎占德国经济产出的一半。具体来说，根据世界银行的数据，2023年德国生产的商品有47.1%销往国外，该国许多就业岗位依赖于对外贸易。

PART 02

工业订单带来一线希望

在此背景下，当前德国工业订单的积极发展预示着可能触底反弹，但还不是趋势逆转的明确信号。据联邦统计局公布，7月份新进订单环比增长2.9%。

这是继接单量连续五个月下降后，连续第二次增加。然而，最新数据受到大额订单的严重影响。据统计人员称，排除这些因素，订单量比6月份下降了0.4%。

德国消费者不太可能缩小预期的对外贸易缺口——尤其是考虑到目前的不良情绪。 市场调研公司GfK和纽伦堡市场决策研究所NIM宣布，9月份消费者景气指数从上个月修正后的-18.6点降至-22.0点。NIM消费者专家Rolf Bürkl表示，“有关就业保障的负面报道再次让消费者变得更加悲观”，使得消费者信心“似乎不太可能迅速恢复”。

8月份失业人数再次上升：德国联邦就业局8月份登记失业人数为2,872,000人。与去年8月相比，失业人数增加了17.6万人。局长Andrea Nahles表示：“劳动力市场继续感受到经济停滞的后果。”

此外，越来越多的公司破产，各家公司计划裁员。NIM消费者专家Bürkl表示，这增加了许多人对自己工作和收入的担忧。

最近储蓄率的上升也证明了人们不愿花钱：根据ifo研究所的数据，过去两个季度储蓄率上升了0.5个百分点，达到可支配收入的11.3%。这明显高于新冠病毒大流行前十年的平均水平。

LBBW银行首席经济学家Moritz Kraemer在金融专业杂志的客座文章中强调，德国消费者完全有理由进行储蓄：“一个快速老龄化的社会，公共养老金体系资金匮乏。大量20世纪60年代出生的人已经开始步入退休状态。未来五年，德国每年将失去百分之一的劳动人口。”

从国外招聘技术工人可以提供一个解决方案。但有关这一问题的对话正因当前关于庇护的辩论而受到毒害，IfW主席Moritz Schularick强调：“只要这种情况持续下去，我们就可以看到我们的增长潜力变得越来越小。”