日前，高盛中国发表了对我国2008年宏观经济的思考。高盛首席中国经济学家梁红提出，在美国经济状况恶化及中国宏观调控政策的影响下，中国宏观经济和金融市场将在2008年面临更大的挑战。2008年，我国宏观经济将围绕四大关键词进行展开。

　　最重要的关键词

　　通货膨胀

　　高盛认为，2008年中国最重要的宏观经济问题是通胀的走势及政策选择。经济快速增长和低通胀的经济周期黄金阶段显然已经结束，５年的周期性扩张??尤其是2007年显著高于趋势增长率的增长，已经造成了较2003年和2004年时更广泛的产能压力。

　　同时，高盛指出，显著的正产出缺口（即总体需求相对于经济总体产能的过度增长）是过去几轮通胀及此轮通胀的主要推动因素。换句话说，截至2007年11月达到11年高点（6.9%）的通货膨胀，并不是由任何暂时的国内或国际供应面的冲击所造成的。因此，要使通货膨胀显著下降，我们需要看到能够降低总需求增长的政策措施或其他需求方面的变化。

　　而对于2008年通胀放缓趋势的预测（尤其是2008年下半年），则是建立在货币政策显著紧缩的基本假设上的，高盛认为，货币政策紧缩措施将包括央行在国内信贷方面严格的数量配给、不再上调利率、人民币（相对于必要幅度）的有限升值以及法定准备金率的频繁上调。

　　影响金融市场的关键词

　　信贷政策

　　第一季度的货币和信贷数据对投资者评估当前综合紧缩措施的效果至关重要。目前央行主要依靠行政措施控制商业银行贷款，高盛认为，此举对降低各商业银行